Финансы в Китае
Материал из Documentation.
Содержание |
[править] Облигации
По состоянию на 2017 год законодательством КНР в принципе допускается выпуск нерезидентами Китая двух видов облигаций в юанях:[1]
- panda bonds, то есть облигаций в юанях, размещаемых иностранными заемщиками на межбанковском рынке континентального Китая. Китайский рынок облигаций является третьим крупнейшим рынком облигаций в мире после США и Японии. На конец 2016 года сумма выпущенных в обращение облигаций на китайском рынке, составляла примерно $9,3 трлн;
- dim sum bonds, то есть облигаций в юанях, выпущенных за пределами континентального Китая.
Эмиссия panda bonds ограничена регуляторно. Эмитентами таких облигаций могут выступать международные финансовые институты развития, вовлеченные в сделки по долговому и инвестиционному финансированию проектов многостороннего, двустороннего и локального характера; зарегистрированные в КНР дочерние банки иностранных банков и иностранные нефинансовые компании. Средства в юанях, полученные в результате эмиссии таких облигаций, могут быть конвертированы в другие валюты и выведены из китайской юрисдикции с разрешения органов валютного контроля КНР, а также могут использоваться для инвестиций в проекты на территории КНР.[2]
К 2017 году panda bonds выпустили IFC, ADB, Daimler AG, дочерний банк Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (China), HSBC, Bank of China (Hong Kong), Standard Chartered, администрация канадской провинции Британская Колумбия и National Bank of Canada, правительства Республики Корея, Венгрии и Польши.[3]
[править] Регионы
[править] Континентальный Китай
Хотя Китай придерживается принципов романо-германского (кодифицированного) права, после вступления этой страны в ВТО здесь была проведена реформа финансового законодательства с целью приблизить его к стандартам США и Великобритании.[4]
В Китае действуют три Комиссии по регулированию — рынка ценных бумаг (Chinese Securities Regulatory Commission, CSRC), страховых компаний (Chinese Insurance Regulatory Commission, CIRC) и банковской системы (Chinese Banking Regulatory Commission, CBRC).[5]
В Шанхае, в рамках системы арбитражных судов, действует Китайская арбитражная комиссия по международной экономике и торговле.[6]
В Китае с 2008 года вступило в силу новое дополнение к законодательству, регулирующему ответственность на финансовых рынках, которое ужесточает требования к проверке сделок с акциями.[7]
В 2007 году объемы первичных размещений акций на Шанхайской фондовой бирже превысили $60 миллиардов.[8]
В Китае существует два вертикально интегрированных депозитария: Китайская депозитарно-клиринговая корпорация (CSDCC) производит расчётные и клиринговые операции с акциями, а небанковское учреждение CDC — клиринг сделок на рынке инструментов с фиксированной доходностью. В Китае также создана современная система электронных торгов с множеством представительств в городах страны, что упрощает работу большого числа индивидуальных инвесторов, получающих доступ к рынку через брокеров.[9]
В Китае пока нет отдельной площадки для молодых и быстрорастущих компаний, но правительство планирует поддерживать выпуск акций молодых и быстрорастущих компаний на специальной площадке в составе Шэнчжэньской биржи, а также создать третью самостоятельную биржу. По мнению государства, компании, акции которых будут торговаться на третьей площадке, должны будут иметь возможность переместиться на основную площадку в Шанхае.[10]
Значительный прорыв в сфере привлечения институциональных инвесторов совершил Китай. На текущий момент их доля на китайском фондовом рынке составляет 44 %, причем среди них присутствуют как крупные инвестиционные фонды, так и страховые компании. Однако следует отметить, что большинство среди них — это иностранные инвесторы, которые пришли в Китай после смягчения требований по инвестициям в акции класса «А» для квалифицированных иностранных институциональных инвесторов (QFII). Что касается местных институциональных инвесторов, то их уровень развития все еще остается незначительным.[11]
В Китае в последнее время наблюдается бум частных инвестиций в национальный фондовый рынок. Этому способствует широкая сеть брокеров, имеющих представительства в крупных городах, а также возможность совершать сделки через сеть Интернет. На текущий момент услугами брокеров пользуются около 3 миллионов человек. Однако учитывая размеры населения страны, этот показатель следует признать достаточно низким. Кроме того, в Китае относительно слабо развиты институты коллективных инвестиций.[12]
В Китае до середины 2007 года обращение государственных и корпоративных облигаций регулировалось национальной комиссией по реформам (NDRC), которая накладывала довольно большие ограничения на оборот облигаций, и поэтому выход на рынок корпоративных облигаций могли себе позволить только крупные государственные компании. С выходом специального закона о Китайской комиссии по ценным бумагам (CSRC) появились четкие требования к рейтинговым агентствам, имеющим право работать на китайском рынке, а также опирающиеся на рейтинги правила инвестирования в облигации для институциональных инвесторов.[13]
Шанхайская фондовая биржа имеет существенные ограничения для иностранных инвесторов, которые должны быть признаны квалифицированными иностранными институциональными инвесторами (QFII) для допуска на биржу.[14]
В Китае с 2006 года начали действовать новые правила, направленные на привлечение иностранных инвестиционных фондов.[15]
В 2001 году в Шанхае была запущена образовательная программа, в рамках которой было удвоено число часов английского языка в школах, многие школы перешли на преподавание основных предметов на двух языках. В результате, сейчас даже между собой местные жители зачастую общаются на смеси двух языков: английского и мандаринского диалекта китайского языка.[16]
В Шанхае, несмотря на проект по улучшению жилищного фонда, реализуемый с 1987 года, по-прежнему большая часть жилой недвижимости представлена домами низкого качества.[17]
В Шанхае за достаточно короткий срок создана одна из самых передовых транспортных систем в Китае, включающая современный аэропорт с удобной транспортной связью с городом.[18]
Развитие китайской экономики, а также финансовой системы во многом зависит от государственной политики.[19]
[править] Гонконг
Гонконг модифицировал своё финансовое законодательство в 2003 г., упразднив десять законов и приняв единый Закон о ценных бумагах и фьючерсах (SFO) в соответствии с международной, прежде всего британской практикой.[20]
В Гонконге Отдел финансовых услуг в Бюро по финансовым услугам и делам Казначейства определяет государственную политику на финансовых рынках, а Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (Securities and Futures Commission, SFC) осуществляет регулирование финансовых рынков.[21]
Льготное налогообложение в Гонконге направлено на стимулирование притока иностранных инвесторов в определенные сферы экономики, включая рынок ценных бумаг.[22]
В Гонконге международный арбитражный центр был создан усилиями бизнес сообщества в 1985 году. Он получает финансирование от профессиональных участников рынка и от правительства Гонконга, но представляет собой эффективный независимый орган, направленный на разрешение международных дел, особенно в азиатском регионе.[23]
В Гонконге действует специальный трибунал (Market Misconduct Tribunal), который расследует случаи инсайдерской торговли и определяет размеры штрафа.[24]
В 2007 году на Гонконгской фондовой бирже было проведено IPO на $37,5 миллиардов.[25]
Гонконгская клиринговая компания (HKSCC) использует Централизованную расчётно-клиринговую компанию (CCASS) при проведении операций со всеми разрешёнными ценными бумагами, торгующимися на Гонконгской фондовой бирже (SEHK). Все расчёты проводятся по схеме T+2.[26]
Гонконг ориентируется прежде всего на материковый Китай. Из 979 компаний, зарегистрированных на основной площадке Гонконга HKEx, лишь 5 являются иностранными, а 156 компаний, обеспечивающих половину всей капитализации биржи, представляют материковый Китай. При этом более трети капитализации рынка акций приходится на иностранных эмитентов.[27]
С наименьшими административными и финансовыми барьерами при найме и увольнении сотрудников компании сталкиваются в Гонконге.[28]
В силу понятных причин — нехватки земли — самые дорогие офисные помещения находятся в Гонконге.[29]
В Гонконге около 90 % ежедневных поездок (11 млн.) совершаются на общественном транспорте, что является самым высоким показателем в мире, а международный аэропорт Гонконга неоднократно признавался мировым лидером.[30]
В Гонконге в 2005 году Citigroup запустила серию финансовых семинаров (The Hong Kong Citigroup Financial Education Series) для семей и местных сообществ.[31]
[править] Ссылки
- USD/CNY — Доллар США Китайский юань
- Shanghai Composite
- Курс китайского юаня
- Юань нацелился на доллар. Китайский ЦБ обещает либерализовать курс юаня и сделать его новой мировой валютой
[править] Примечания
- ↑ Облигации в юанях как альтернативный источник заёмных ресурсов
- ↑ Облигации в юанях как альтернативный источник заёмных ресурсов
- ↑ Облигации в юанях как альтернативный источник заёмных ресурсов
- ↑ [1][2][3]
- ↑ [4][5][6]
- ↑ [7][8][9]
- ↑ [10][11][12]
- ↑ [13][14][15]
- ↑ [16][17][18]
- ↑ [19][20][21]
- ↑ [22][23][24]
- ↑ [25][26][27]
- ↑ [28][29][30]
- ↑ [31][32][33]
- ↑ [34][35][36]
- ↑ [37][38][39]
- ↑ [40][41][42]
- ↑ [43][44][45]
- ↑ [46][47][48]
- ↑ [49][50][51]
- ↑ [52][53][54]
- ↑ [55][56][57]
- ↑ [58][59][60]
- ↑ [61][62][63]
- ↑ [64][65][66]
- ↑ [67][68][69]
- ↑ [70][71][72]
- ↑ [73][74][75]
- ↑ [76][77][78]
- ↑ [79][80][81]
- ↑ [82][83][84]
